也谈投资体系
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今日看闲大的文章，里面举了一个有趣的例子。
话说如果唐僧师徒四人来到中国股市，你猜最终谁会赢？
是孙悟空吗？孙悟空七十二变，有一双火眼金睛可以透视K线看一看有没有庄，他还能用金箍棒将土地爷砸出来探讨一下“内幕消息”，但是，最终收益可能并不行，因为他没有坚定的价值观，还时不时地罢工，甚至还有被套牢500年的经历。
猪八戒行吗？猪八戒好吃懒做，见了美女走不动道儿，还时不时地当“喷子”，也不行。
那么，最后成功的一定是唐僧。为何呢？因为唐僧有着坚定的价值观，九九八十一难也矢志不移，女儿国的国王那么漂亮、那么妖冶，都不为之所动，“行拂乱其所为”。所以，他一定会成功，而且他还拥有一个“明星组合”。
沙僧呢，也可能成功，他就像巴菲特的老股东们一样，跟着巴菲特成为亿万富翁。
这个例子给我们提了一个醒：做投资一定要有自己的价值观，否则一有风吹草动，你可能就扛不住了。
又想起老唐提到的褚时健种橙子的故事。
说的是原红塔集团董事长褚时健出狱后承包荒山种橙子时，给农民制定了挖坑的尺寸。
记者问他为什么树苗的坑要规定成这个尺寸？
褚时健回答，其实也没啥科学依据，比这个标准大一点，小一点其实都没问题。但是如果没有标准，最后大家挖的坑可能会错得很离谱。
投资和挖树坑类似，如果没有一套统一的标准体系，在市场先生每日疯狂出价的干扰下，我们大概率会根据主观判断相机决策，最终会错的很离谱。
因此，形成一套自己的投资体系，是一件紧要的事。
结合自己的阅读，实践和思考，参考巴菲特、老唐等价值投资者的经验，现将自己的投资体系整理如下：
１.投资价值观：买股票就是买入企业的部分所有权。
2.收益来源：陪伴优质企业共同成长，获取长期价值。
收益来源的底层逻辑：优质企业＞沪深３００指数基金＞全部上市公司的平均收益率＞全国所有企业的平均收益率（约１０％）＞名义ＧＤＰ增长率＞实际ＧＤＰ增长率＞类现金资产收益率。
3.优质企业标准：①生意简单易懂，具有稳定性；②有较好的护城河（竞争优势）；③管理层诚信正直；④５年以上平均ROE≧１５％，ROIC≧１０％，ROA≧7%；⑤利润含金量高。
4.买入标准:
①三年后合理估值：第三年预计自由现金流×（25~30）；
可买入点：三年后合理估值×50%×1.2，
理想买点：三年后合理估值×50%。
②周期股：可买入点：近十年平均净利润×25×70%。
5.卖出标准：当年动态市盈率达到50倍或第三年预计自由现金流×（25~30）×150%（二者取孰低）。
6.持仓管理：①3-5个行业，7-8家公司；②单家公司买入上限不超过40%，同一行业买入上限不超过60%。
7.不为清单：①投入资金永远不用任何形式杠杆（用三五年不用的闲钱）；②不投高杠杆企业（资产负债率>70%）;③不投看不懂的企业；④不投炒作概念的、讲故事的企业；⑤不投管理层品质不好、行为不端的企业。
8.投资目标：①一级目标：跑赢沪深300指数；②二级目标：20年20倍。
由于个人水平极为有限，该投资体系肯定有不完善的地方。此外，任何一种投资体系，它的适用范围是极为有限的，按照一种投资体系执行操作，肯定会错过很多其他机会，这个是两难全的。
接下来，我将遵守这套投资体系来进行买卖操作。